
BBC指出,一旦这项修正案表决通过(议会下院19日不表决“脱欧”协议),将自动触发“本恩法案”,即如果在10月19日前未能与欧盟就“脱欧”达成任何协议,英国政府就需要向布鲁塞尔申请延迟脱欧三个月,至2020年1月31日。而且根据法案,约翰逊必须在当地时间晚上11点之前向欧盟发信要求延迟“脱欧”。
我们今天看到的投资者热情地投入市场的大部分内容都源于大规模扩张信贷和债务所引起的所谓“一切泡沫”;我们已经允许贷款叠加在其他贷款上,这些贷款到目前为止所有船只都已浮出水面。看看我们是否已经开始重大资产估值重置似乎是明智的,如果不是,那么我们最终会如何以及这样的事件如何展开。在令人沮丧的费城美联储和令人失望的耐用品数量之后,PMI最近未能达到17个月以来的最低预期。这表明近期制造业的反弹不会持续。到目前为止,虽然市场有时似乎令人担忧,但我们看到的并不像恐慌,但是很明显我们正接近一个时代的结束,请注意下面。
责任编辑:孙剑嵩好未来的“明斯基时刻”:浑水做空好未来策略全复盘一、浑水报告深度解析(一)浑水观点Part1:夸大利润+审计漏洞+可疑交易1、夸大利润浑水认为,好未来在2016-2018财年期间,净收入夸大至少43.6%,公司经营活动利润夸大了至少21.6%,公司在此期间累计净收益率仅为8.8%,而不是财报中的12.4%。浑水估计其 2018财年净收益率仅为10.4%,而不是报告中的11.6%。
责任编辑:余鹏飞《中国金融》|货币政策传导渠道疏通路径作者|恒大研究院课题组‘课题组成员:任泽平 方思元 杨薛融 梁珣’来源|《中国金融》2019年第10期2018年以来货币政策整体宽松,但企业融资需求得不到充分满足,实体经济融资成本未显著下行,货币政策传导机制不畅成为当前宏观经济面临的一大问题。中国人民银行货币政策委员会2019年第一季度例会再提“进一步疏通货币政策传导渠道”“深化金融供给侧结构性改革”,2019年4月17日的国务院常务会议确定进一步降低小微企业融资成本的措施,加大金融对实体经济的支持。当前我国货币政策传导渠道疏通面临哪些阻碍?有何深层次原因?
政策建议未来宽货币到宽信用政策如何继续发力?我们从打通信贷渠道、利率渠道、资产价格渠道以及预期渠道的角度出发提出以下建议。信贷渠道:加强结构性货币政策运用,深化金融供给侧改革与疏通银行体系传导并重一是货币政策总量适度放松,保持市场流动性合理充裕,为货币政策传导机制疏通做好基础工作。总量型的宽货币政策无法从根本上解决实体企业杠杆率分化问题,应该进一步加强结构性货币政策使用,定向疏通货币政策传导机制,将资金导入实体经济需要加杠杆的部门,特别是民营企业、中小企业以及新兴产业,发挥其在促进经济增长及结构转型中的积极作用。二是推进金融供给侧改革,匹配金融结构与经济结构,优化大中小金融机构的布局,发展定位于专注微型金融服务的中小金融机构,构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系和信贷市场体系,同时适度恢复表外融资,缓解民企融资压力。三是缓释中小银行不良债权风险,适度加大对不良贷款风险的清理整顿工作,利用不良资产管理公司剥离银行不良债权,助力银行轻装上阵。同时落实对于基层信贷人员尽职免责,改革不良贷款考核机制,提升风险偏好。四是创新商业银行资本补充工具,将各类资本补充渠道切实普及至中小银行,实质性提高中小银行资本补充能力,为后续信贷投放积蓄动能。五是完善融资增信机制,缓释民营及小微企业抵押物少、信息不对称矛盾,提升银行信贷投放意愿。
信用债投资策略:虽然今天央行通过公开市场实现净投放500亿元,但整体市场流动性依然偏谨。由于目前经济企稳预期逐渐起来,利率债收益率处于趋势性上行、短期震荡的胶着状态,因此债券内部而言,信用债市场配置需求依然相对旺盛。此外,考虑到市场信用风险事件不断增加、企业盈利尚未改善,未来随着2018年上市公司年报集中披露,短期内降级债券比重将有所增加,那么未来市场抛盘情绪会加大信用债市场调整压力。从行业分布来看,材料、资本货物、能源行业的企业评级下调较集中,偿债压力较大。因此后期建议机构延续短久期投资策略,行业择优配置,并适度进行收益预期管理。